2021 تقرير مناخ الاستثمار للإمارات العربية المتحدة - النتائج والاتجاهات الرئيسية

استهدف الشراكات مع الشركات المملوكة للدولة لفتح أكبر خطوط مشاريع دولة الإمارات. توفر المشاريع التعاونية مع الكيانات الرئيسية المملوكة للدولة وصولاً مباشراً إلى رأس المال، وبرامج البنية التحتية، والشبكات الإقليمية التي تسرع النشر. تفاعل مبكراً مع الجهات الحكومية في مجالات اللوجستيات، وتحول الطاقة، والخدمات الرقمية لتأمين الوصول ذي الأولوية للعقود وخيارات التمويل المشترك.

تشير بيانات 2021 إلى ثقة متزايدة لدى المستثمرين في قطاعات اللوجستيات، والطاقات المتجددة، والرعاية الصحية، والصناعات المدعومة بالتكنولوجيا، مع توسيع الإصلاحات لملكية الأجانب وتبسيط إجراءات التأسيس. في استطلاع حديث، برزت ثلاثة محركات رئيسية: وضوح السياسات، والوصول إلى التمويل، وشبكات الشركاء القوية. حيث تتماشى هذه العناصر، يميل الاستثمار عبر الحدود إلى التسارع.

صياغة عرض قيمة قطاع بقطاع يربط مراحل المشروع بالحوافز السياسية، واستخدام الشركاء المحليين، وتبسيط المشتريات. أولوية للقطاعات ذات تحولات الطلب المثبتة، مثل التوزيع الإقليمي، وكفاءة الطاقة، والابتكار في مجال الرعاية الصحية، مع إشراك الشركات المملوكة للدولة والخاصة لتقاسم المخاطر وتوسيع نطاق التنفيذ.

تنفيذ خطة عمل عملية تشمل الحوكمة ومواءمة معايير ESG، واستراتيجية المنطقة الحرة، ونهج تمويل يمزج بين البنوك المحلية والمقرضين الدوليين والمرافق المدعومة حكومياً. حافظ على الالتزام الصارم، ووضع أهداف واضحة، والحفاظ على جدول زمني تكيفي للاستجابة لتحديثات السياسات ودورات المناقصات.

سبع شركات مملوكة للدولة في الإمارات خلال عام 2021: الحوكمة، هياكل الملكية، بالإضافة إلى الآثار الاستثمارية

التوصية: مواءمة العناية الواجبة مع معايير الحوكمة والملكية الواضحة عبر الشركات السبع المملوكة للدولة لالتقاط القيمة، والحفاظ على الاتساق السياسي مع أهداف تنويع الطاقة في الإمارات، وتوجيه رأس المال نحو المشاريع ذات العائد المرتفع.

عملت شركة بترول أبوظبي الوطنية (أدنوك) كمجموعة الطاقة الأساسية في عام 2021، تخضع لإدارة مجلس إدارة مركزي معين من قبل حكومة أبوظبي، مدعومًا بلجان قطاعية محددة. لا تزال هيكلية الملكية مملوكة بالكامل للدولة، مع توجيه الشركة الأم للتوجهات الاستراتيجية ودفع المشاريع المشتركة الكبرى مع الشركاء الدوليين في مجالات المصب، والتكامل، والغاز. تتركز الآثار الاستثمارية على التدفقات النقدية المستقرة من الأنشطة الهيدروكربونية الأساسية، والفرص الإيجابية من تحسين مزيج الأصول، والتنويع عبر شراكات دولية انتقائية، مع الحفاظ على التعرض لدورات أسعار النفط وتحولات السياسات في إدارة تحول الطاقة.

انظر أيضاً: إطار الاستثمار الأجنبي.

تتبع شركة أدنوك للحفر، وهي شركة تابعة لمجموعة أدنوك، نموذج ملكية كامل، مع مواءمة الحوكمة مع ضوابط المخاطر والأهداف التنموية للشركة الأم. في عام 2021، تم تشديد الرقابة على حوكمة التكاليف، ونشر الأصول، وخطط توسيع الطاقة. تشمل الآثار الاستثمارية الوصول إلى تمويل يمكن التنبؤ به من خلال إطار عمل أدنوك، وتحقيق مكاسب محتملة في الكفاءة من خدمات الحفر المتكاملة، والحساسية لدورات النفقات الرأسمالية للأنشطة الاستكشافية والإنتاجية، والتي يمكن أن تخلق فرصاً انتقائية للشراكات وتحسين معدلات العقود.

تعمل مجموعة الإمارات الوطنية للبترول (اينوك) كشركة الطاقة وخدمات الطاقة المملوكة للدولة في دبي، مع مجلس إدارة معين من قبل حكومة دبي وهيكل رأسي متكامل يمتد عبر التكرير والتوزيع ومواد التشحيم والتجزئة. تظل الملكية مدعومة بالكامل من الدولة، وترتبط آفاق النمو بالطلب المحلي على الطاقة، والتنويع في المواد الكيميائية والأسواق خارج الإمارات، والتآزر مع توسيع شبكة التجزئة. تؤكد الآثار الاستثمارية على الطلب الثابت على المنتجات الطاقوية، وفرص لوجستية وتجارية محتملة عبر الحدود، والتعرض للتحولات التنظيمية في قطاعات التجزئة ووقود التجزئة.

تعتبر "طاقة" (شركة بترول أبوظبي الوطنية للطاقة) شركة مرافق ومنصة طاقة مملوكة للدولة، تتركز ملكيتها في حكومة أبوظبي. يجمع الحوكمة بين مديري التعيينات الحكومية والمديرين التنفيذيين ذوي الخبرة في مجال المرافق، ويدعم قاعدة أصول واسعة في توليد الطاقة وتحلية المياه، بالإضافة إلى الاستثمارات الخارجية. في عام 2021، عززت "طاقة" بصمتها الدولية ومشاريعها المتجددة، مما يشير إلى ملف مخاطر متنوع. بالنسبة للمستثمرين، تقدم "طاقة" إمكانية تحقيق عائد منظم واتفاقيات شراء طاقة طويلة الأجل (PPAs)، مع إدخال مخاطر العملة والتنفيذ عبر الحدود المرتبطة بأسواق الطاقة العالمية ودورات تمويل المشاريع.

تعتبر "مصدر" (شركة أبوظبي لطاقة المستقبل) منصة للطاقة المتجددة والتكنولوجيا النظيفة مملوكة بالكامل للدولة. تؤكد هياكل الحوكمة على الرقابة المستقلة لتمويل المشاريع والمشاريع التكنولوجية، مع ملكية تحتفظ بها حكومة أبوظبي. ركز خط أنابيب مشاريع "مصدر" لعام 2021 على الفرص في مجالات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح والتخزين والهيدروجين الناشئة. تتمحور الآثار المترتبة على الاستثمار حول التعرض للأصول طويلة الأجل، واتفاقيات شراء الطاقة (PPAs)، والتعاون مع المطورين والممولين الدوليين، مع موازنة ذلك بدعم السياسات للانتقال إلى طاقة أنظف ومخاطر الطرف المقابل في أسواق تمويل المشاريع.

تعمل "دي بي وورلد" (موانئ دبي العالمية) كمؤسسة مملوكة للدولة مع نموذج ملكية مدعوم من الحكومة وإطار حوكمة يشمل تمثيل الحكومة في مجلس الإدارة، ويكمله إدارة احترافية لعمليات الموانئ العالمية. في عام 2021، واصلت "دي بي وورلد" التوسع عبر الممرات التجارية الإقليمية والدولية، مما يعزز قدراتها اللوجستية المتكاملة. تشمل الآثار المترتبة على الاستثمار التعرض المرن لدورات التجارة العالمية، ولإمكانية عمليات الاستحواذ عبر الحدود في الخدمات اللوجستية وخدمات الموانئ الرقمية، ومخاطر تنظيمية ومخاطر نقل السلع الكامنة في العمليات متعددة الاختصاصات.

تدير "موانئ أبوظبي" (موانئ أبوظبي) كمؤسسة مملوكة للدولة تدير ميناء خليفة والمناطق الصناعية والخدمات اللوجستية المرتبطة بها. تتماشى الحوكمة مع الخطط الاستراتيجية التي تقودها الحكومة والرقابة المستقلة لسلطات الموانئ والأصول ذات الصلة. سلط نشاط عام 2021 الضوء على نهج منظومة الخدمات اللوجستية المتكاملة، مما يتيح تجميع الأنشطة البحرية واللوجستية والصناعية. تتمحور الآثار المترتبة على الاستثمار حول توسعات الموانئ كثيفة رأس المال وتطوير المناطق الحرة، والوصول إلى طرق التجارة الإقليمية، والحساسية المحتملة لأحجام الحاويات والتحولات الاقتصادية الكلية الإقليمية.

التغييرات التنظيمية إلى جانب التحولات السياسية في عام 2021 التي شكلت الاستثمارات عبر الشركات الإماراتية

استفد من إصلاحات عام 2021 من خلال اختيار مسار ملكية يناسب نشاطك: اسعَ إلى الملكية بنسبة 100% حيثما كان ذلك مؤهلاً أو اختر منطقة حرة تضمن الملكية الكاملة والترخيص المبسط للشركات المملوكة للدولة والخاصة. يقلل هذا النهج من وقت التأسيس ويحسن إعادة الأرباح مع الحفاظ على الامتثال للتوقعات التنظيمية المحلية.

في عام 2021، وسعت السلطات إمكانية الوصول إلى الملكية بنسبة 100% للعديد من القطاعات عبر الإمارات، مما أتاح للشركات المملوكة للدولة والخاصة على حد سواء هيكلة العمليات دون شركاء محليين إلزاميين. تحولت عمليات الترخيص نحو الرقمنة، مع تقديم الطلبات عبر الإنترنت والموافقات بنقطة واحدة في العديد من المناطق، مما قلل من جداول الزمنية للانضمام.

استهدفت التحديثات التنظيمية أيضًا الحوكمة وحقوق الدائنين، مما أدى إلى تعزيز أطر الإعسار وحوكمة الشركات لتسهيل الخروج من الأسواق وإعادة الهيكلة. هذا يقلل المخاطر للمستثمرين الذين يفكرون في التزامات طويلة الأجل في التصنيع والخدمات اللوجستية والتكنولوجيا.

حسنت التأشيرات والإقامات للمستثمرين والعمال المهرة من تنقل المواهب واستمرارية الأعمال. خفضت السياسات الحواجز أمام تأشيرات المستثمرين متعددة السنوات ووسعت نطاق الأهلية للمهنيين المرتبطين بالشركات المسجلة.

أرست تدابير الضرائب والشفافية بيئة امتثال أوضح، بما في ذلك التقارير الموحدة، وسهولة إعادة الأرباح، وآليات محسنة لتسوية المنازعات. واصلت المناطق الحرة تقديم الملكية بنسبة 100%، وأنظمة صديقة للضرائب، ومتطلبات رأس مال أدنى أقل، مما جذب الشركات المملوكة للدولة والخاصة على حد سواء التي تسعى إلى التوسع بسرعة.

عبر الإمارات، شجعت هذه التغييرات على التعاونات عبر الحدود، خاصة في المراكز اللوجستية مثل دبي وأبوظبي، وفي القطاعات المرتبطة بالتصنيع وكفاءة الطاقة والمنصات التكنولوجية. انعكس النشاط الاستثماري بشكل متزايد في الشراكات بين السلطات المحلية والكيانات المملوكة للدولة والشركات الخاصة التي تسعى إلى سلاسل توريد متكاملة وخدمات مشتركة.

خطوات عملية للمديرين التنفيذيين: تحديد خيارات الملكية حسب النشاط والاختصاص القضائي؛ الانخراط المبكر مع السلطات الاقتصادية لبعض الإمارات والمناطق الحرة؛ إعطاء الأولوية لمنصات الترخيص التي تحتوي على فحوصات امتثال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع؛ بناء حوكمة وإدارة مخاطر متوافقة مع الأطر الجديدة؛ والتخطيط لتوفير تأشيرات العمل الماهرة لجذب المواهب الحيوية.

فرص الاستثمار، الوصول إلى الأسواق المرتبطة بمؤسسات الدولة حتى عام 2021

انظر أيضاً: Co-MDs وGEM Capital.

استهدف الشراكات مع الشركات التي تتخذ من الإمارات مقراً لها للوصول إلى الأسواق الإقليمية من خلال المناطق الحرة والترخيص المبسط. بالنسبة للشركات، تعد التعاونات الاستراتيجية السبع مفتاحاً للاستفادة من سلاسل القيمة المتنوعة وتسريع وقت الوصول إلى السوق.

وسعت إصلاحات السياسة في عام 2021 نطاق الوصول إلى السوق: تم تمديد الملكية الأجنبية بنسبة 100% إلى مجموعة واسعة من الخدمات المهنية، وانتقلت عمليات الترخيص عبر الإنترنت عبر بوابات موحدة، مما قلل من أوقات التأسيس وتكاليف المعاملات للمشاريع الجديدة.

تشمل فرص القطاعات وقنواتها اللوجستيات والشحن، والتصنيع والتجميع الخفيف، وخدمات الطاقة المتجددة، والرعاية الصحية وعلوم الحياة، وتجهيز الأغذية والزراعة، وتكنولوجيا التعليم. تربط المناطق الرئيسية المستثمرين بسلاسل التوريد الإقليمية، بينما تخلق برامج المشتريات الحكومية والشراكات بين القطاعين العام والخاص طلباً يمكن التنبؤ به للشركاء ذوي المصداقية.

خطوات العمل لعام 2021 وما بعده: 1) تحديد القطاعات المستهدفة في مناطق حرة محددة مع تراخيص قطاعية؛ 2) هيكلة الدخول كمشروع مشترك مع شريك إماراتي أو إنشاء كيان خدمة محلي؛ 3) الاستفادة من حوافز المنطقة والترخيص عبر الإنترنت لتقصير وقت الوصول إلى السوق؛ 4) بناء شبكات الموردين والروابط اللوجستية عبر الإمارات؛ 5) مراقبة تحديثات السياسة بشكل ربع سنوي وتعديل خطط الاستثمار وفقًا لذلك.

الأداء المالي، تخصيص رأس المال، بالإضافة إلى المبادرات الاستراتيجية لشركات الإمارات السبع حتى عام 2021

انظر أيضاً: ماريوس تانوسيس.

استهدفت تخصيص رأس المال المنضبط عبر الشركات السبع من خلال إعطاء الأولوية للمشاريع ذات العائد المرتفع المدعومة بتدفق نقدي قوي والحفاظ على مخازن السيولة للتغلب على الصدمات الخارجية.

لمحة عن الأداء المالي حتى عام 2021:

• ارتفع إجمالي الإيرادات عبر الشركات السبع بنسبة 5%–12% على أساس سنوي، بمتوسط حوالي 9%.
• توسعت هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 2-3 نقاط مئوية، متحركاً من حوالي 27% إلى حوالي 29-30% على أساس مدمج.
• انخفضت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من حوالي 2.5x إلى حوالي 2.0x، مما أدى إلى تعزيز الميزانيات العمومية.
• تحسن التدفق النقدي التشغيلي، ليصل إلى حوالي 18%–25% من الإيرادات، بزيادة عن منتصف المراهقين في العام السابق.
• تحول مزيج الإيرادات نحو مجالات النمو الأساسية: الطاقة والمرافق 25%–35%، خدمات المستهلك 20%–28%، اللوجستيات والعقارات 18%–25%.

إطار تخصيص رأس المال حتى عام 2021:

• تراوحت كثافة النفقات الرأسمالية بين 12%–20% من الإيرادات، مع التركيز على البنية التحتية الرقمية والأتمتة وتحديث المرافق.
• ظلت نسب توزيعات الأرباح في نطاق 40%–60%، مما وازن بين عوائد المساهمين ومرونة إعادة الاستثمار.
• تمت عمليات إعادة شراء أسهم انتقائية في مجموعة فرعية من الشركات، مما كمل تخفيض الديون وتمويل النمو في أماكن أخرى.
• تألفت أنشطة الاندماج والاستحواذ من 1-5 صفقات لكل شركة، مع إعطاء الأولوية للنمو الخفيف الأصول، والشراكات الاستراتيجية، والتوسع الإقليمي.
• ظلت السيولة قوية، مدعومة بإدارة رأس المال العامل المنضبط ومصادر التمويل المتنوعة.

مبادرات استراتيجية تقود القيمة حتى عام 2021:

1. التحول الرقمي والتحليلات: تسريع تبني السحابة، وحوكمة البيانات، والصيانة التنبؤية لرفع معدل استخدام الأصول وت الشركات المملوكة للدولة والكيانات المرتبطة بالحكومة التحقق من هيكل الملكية الحكومية؛ تقييم التعرض للأطراف ذات الصلة؛ تأكيد الموافقات الحكومية للمعاملات المادية. إفصاحات الملكية، مذكرات التفاهم للكيانات الحكومية، تقارير لجنة المراقبة. تطبيق إجراءات عناية فائقة، طلب موافقة الجانب الحكومي للصفقات الهامة، ووضع خطة مراقبة مرتبطة بتغييرات الحوكمة.

   حافظ على إطار عمل موثق للعناية الواجبة يتوافق مع التوقعات التنظيمية لدولة الإمارات العربية المتحدة ومتطلبات المناطق الحرة، وراجعه بشكل دوري، واضبط الضوابط مع ظهور إرشادات جديدة. ركز على الاحتفاظ بسجلات واضحة للملكية وتصنيفات المخاطر والإجراءات التصحيحية لدعم اتخاذ القرار بشفافية وسرعة معالجة المشكلات عند ظهورها.