Marios Tannousis - Alianzas público-privadas hacia el crecimiento y la inversión

Comience con un manual de APP impulsado por KPIs: defina tres resultados centrales: financiación privada movilizada, empleo local y velocidad de entrega del proyecto, y establezca hitos de 12 meses. Asigne una unidad de supervisión dedicada y publique paneles de progreso trimestrales.

En la práctica, Marios Tannousis defiende la alineación a través de un modelo de gobernanza claro, una contratación transparente y acuerdos prácticos de reparto de riesgos. Establezca comités directivos conjuntos con representación del ministerio y de los inversores y codifique los derechos de decisión por fase del proyecto.

Los datos de los programas piloto en transporte, salud y energía muestran valores típicos de los acuerdos que oscilan entre 100 millones de dólares y 2000 millones de dólares, con un 60–75% de los hitos cumplidos a tiempo y ciclos de contratación acortados en un 12–18%.

Para ampliar el impacto, aplique un marco de tres niveles: nivel de proyectos (estructuración financiera), nivel de programa (gestión de riesgos de la cartera) y valor comunitario (habilidades locales e inclusión de PYMEs). Marios recomienda combinar mecanismos de pago basados en el rendimiento con auditorías transparentes y divulgaciones públicas para generar confianza entre los prestamistas y los ciudadanos.

El marco de APP de Marios Tannousis: Principios básicos para el crecimiento y la inversión

Lance un programa piloto de APP de 12 meses en transporte, energía o agua con KPIs claramente definidos, un marco de reparto de riesgos y un proceso de contratación transparente para atraer ofertas competitivas y asegurar la rendición de cuentas desde el primer día.

Defina la propuesta de valor desde el principio, mapee los beneficios públicos con los incentivos privados y asigne los riesgos a la parte mejor posicionada para gestionarlos. Vincule los pagos a los hitos y a los resultados medibles para asegurar una entrega impulsada por el rendimiento.

Estructure las finanzas con herramientas de financiación combinada: deuda en condiciones favorables, garantías y participación accionaria que alineen los retornos privados con las prioridades públicas. Incorpore coberturas cambiarias y pruebas de sensibilidad para proteger la asequibilidad ante los cambios en los costes o la demanda.

Fortalezca la gobernanza a través de una unidad de APP independiente, modelos de licitación estandarizados y términos contractuales claros. Publique paneles de rendimiento y programe auditorías independientes para asegurar la transparencia y reducir el alcance de las disputas.

Desarrolle la capacidad local vinculando los programas de desarrollo de proveedores a los hitos del proyecto, estableciendo objetivos de contenido local y ofreciendo formación a los trabajadores. Haga un seguimiento de la creación de empleo y la participación de las pequeñas empresas como parte de los informes contractuales.

Identifique y mitigue los riesgos por adelantado con un registro de riesgos formal, cláusulas adaptativas para las fluctuaciones de la demanda o los ingresos, y un marco de terminación claramente definido. Utilice mecanismos de estabilización cuando sea necesario para minimizar la interrupción del servicio y la viabilidad financiera.

Planifique la gestión de activos a largo plazo: asigne las obligaciones de mantenimiento, programe evaluaciones periódicas del estado de los activos y defina los requisitos de traspaso al final de la concesión. Asegúrese de que los cargos a los usuarios sean razonables y estén vinculados a la calidad del servicio, con un mecanismo transparente de fijación de tarifas para futuros ajustes.

Elección de modelos público-privados: Ajuste práctico para proyectos de crecimiento

Comience con una prueba de ajuste rápido: alinee el flujo de caja del proyecto, la propiedad de los activos y el riesgo con un formato de APP (concesión, empresa conjunta, diseño-construcción-financiación-operación (DBFO) o arrendamiento y transferencia) y elija la opción que reduzca el coste del capital al tiempo que cumple los objetivos políticos.

Aplique una comprobación de ajuste de cinco puntos: 1) alineación estratégica con las prioridades de crecimiento, 2) viabilidad financiera y certeza presupuestaria, 3) capacidad de transferencia de riesgos a los socios privados, 4) gobernanza, rendición de cuentas y medición del rendimiento, 5) términos claros de salida o transferencia y acuerdos de custodia de activos. Para los proyectos de crecimiento típicos, establezca una tasa de rentabilidad interna (TIR) privada objetivo del 8–12%, con una exposición del presupuesto público limitada al 5–15% del coste total del proyecto como contingencia. Si el riesgo de la demanda es predecible y las tarifas de los usuarios pueden cubrir los costes del ciclo de vida, la concesión o el DBFO con pagos basados en el rendimiento tiende a generar una entrega más rápida y un mejor mantenimiento del ciclo de vida. Para las empresas que requieren una fuerte participación de capital privado y un aprendizaje compartido, una empresa conjunta proporciona la copropiedad y la gestión compartida de riesgos. Para los activos de propiedad gubernamental y larga duración con necesidades de control político, el arrendamiento y la transferencia pueden acelerar el despliegue, preservando al mismo tiempo la supervisión pública en los hitos del acuerdo.

Modelo	Asignación de riesgo principal	Tipo de proyecto adecuado	Estructura de financiación	Gobernanza y métricas
Concesión	El sector privado asume el riesgo de la demanda y los costes del ciclo de vida; el sector público gestiona la regulación	Infraestructura activa con tarifas de usuario (carreteras de peaje, aeropuertos)	Capital privado; pagos públicos o pagos por disponibilidad	Hitos claros; SLAs basados en el rendimiento; auditorías anuales
DBFO	El sector privado diseña, construye, financia y opera; el sector público conserva cierto riesgo residual	Activos a gran escala con un ciclo de vida largo (puertos, campus)	Financiación privada; hitos y pagos por disponibilidad	KPIs de mantenimiento del ciclo de vida; pagos basados en los resultados
Empresa Conjunta	Equidad y riesgo compartidos; gobernanza acordada	Proyectos de uso mixto o intersectoriales	Financiación compartida; contribuciones públicas y privadas	Junta directiva conjunta; transparencia en los objetivos financieros y de rendimiento
Arrendamiento y Transferencia	Riesgo operativo para el operador privado; el activo permanece bajo el marco de la política pública	Activos públicos que necesitan una modernización rápida	Arriendos de operadores privados; el público recibe pagos periódicos	Hitos de transferencia; evaluaciones del estado de los activos

Criterios de ajuste del modelo

La certeza de los ingresos y el riesgo de la demanda guían la elección del modelo: vincule los pagos a los resultados o al uso medido, y prefiera las concesiones o el DBFO cuando las tarifas o los pagos por disponibilidad sean fiables. Para una demanda incierta, favorezca las estructuras con una mayor rentabilidad compartida o garantías públicas más sólidas. La capacidad de transferencia de riesgos debe colocar los riesgos operativos de alta incertidumbre en el socio privado, manteniendo al mismo tiempo las responsabilidades de política, seguridad y concesión de licencias en manos públicas. La gobernanza exige indicadores de rendimiento claros, auditorías independientes y niveles de servicio de referencia. Los términos de salida y las condiciones de custodia de los activos deben estar definidos, con una vía para la transferencia al final del contrato o a la finalización de los hitos para evitar la ambigüedad a largo plazo.

Hoja de ruta de la implementación

0–3 meses: realizar un sondeo del mercado, recopilar el registro de riesgos y estimar el coste del capital. 3–6 meses: diseñar la estrategia de contratación, redactar las condiciones del contrato, establecer los KPIs y preparar los modelos financieros. 6–12 meses: realizar una licitación o diálogo competitivo, evaluar las ofertas y seleccionar al socio. 12–18 meses: finalizar el contrato, asegurar los permisos y alinear los plazos de contratación con la construcción o la transición. 18–24 meses: iniciar las operaciones, supervisar el rendimiento y ajustar las condiciones en función de los resultados reales.

Preparación del sector público: Directrices, sistemas y capacidades para la ejecución de las APP

Establezca una Unidad de APP dedicada con un mandato legislado, un presupuesto anual estable y un equipo de personal de 12–20 para gestionar la gobernanza, la contratación, el riesgo, las finanzas y el trabajo jurídico. Asegure un grupo rotatorio para la cobertura interinstitucional y un plan de incorporación de 6 meses para las nuevas contrataciones.

Defina los derechos y las puertas de decisión claros: iniciación del proyecto, diligencia debida, evaluación y adjudicación. Cree una matriz de riesgos que califique el riesgo político, regulatorio y financiero en una escala de 1–5, con umbrales que desencadenen una revisión independiente y, para los casos de alto riesgo, la supervisión ministerial para que las decisiones sigan alineadas con los intereses públicos.

Lance una plataforma central de datos de APP con cinco módulos: registro de proyectos, registro de riesgos, biblioteca de modelos financieros, plantillas de contratos y paneles de rendimiento. Asegúrese de que los datos sean interoperables con las oficinas de presupuesto y las pistas de auditoría, además del acceso basado en roles y el soporte de firma electrónica.

Adopte plantillas de contratación estandarizadas y un calendario por etapas: 60 días para la precalificación, 90 días para la respuesta a la solicitud de propuestas y una ventana de evaluación de 60 días, seguida de una adjudicación. Mantenga un registro de licitaciones disponible públicamente y publique las puntuaciones de los licitadores preseleccionados y las condiciones del contrato después de la adjudicación.

Utilice una biblioteca de modelos financieros basada en estándares con una asignación de riesgos transparente: el sector privado asume los riesgos de construcción, disponibilidad e ingresos; el gobierno conserva el riesgo político y regulatorio. Exija una evaluación de viabilidad independiente para cada proyecto con una revisión de tres niveles (técnica, financiera y social), además de términos de ingresos claros y límites a las obligaciones contingentes para proteger los fondos públicos.

Invierta en el desarrollo de habilidades: alinee la formación con las familias de empleos, exija entre 40 y 60 horas de cursos centrados en las APP por personal al año e implemente adscripciones bienales entre ministerios de entre 3 y 6 meses. Establezca una trayectoria profesional formal con revisiones anuales del rendimiento vinculadas al progreso de la cartera y a la calidad de la ejecución de los contratos.

Instituya paneles mensuales que rastreen la puntualidad de la contratación, los niveles de competencia y el rendimiento del contrato; publique auditorías anuales y un informe de impacto público. Cree un plan estructurado de participación de las partes interesadas que incluya consultas públicas y sesiones informativas del sector privado sobre los próximos acuerdos, además de un canal de retroalimentación para las comunidades afectadas por los proyectos de APP.

Incorpore un bucle de mejora continua: después del cierre del proyecto, realice una revisión ex-post, capture las lecciones y actualice los estándares. Vincule el programa de preparación con la estrategia de inversión más amplia para que se alinee con los objetivos de crecimiento y empleo.

Participación del sector privado: Reparto de riesgos, colaboración y estructuras de financiación

Adopte un diseño de reparto de riesgos de dos capas con un capital de primera pérdida del 20–30% proporcionado por fuentes públicas para absorber las primeras pérdidas, emparejado con deuda senior privada o capital para financiar la mayor parte del coste del proyecto. Esta combinación reduce los cargos de capital de los prestamistas y desbloquea el capital privado para los sectores críticos.

Estructuras de financiación que movilizan el capital privado

• Garantías de crédito parcial (GCP): respaldo público que cubre el 15–25% de la exposición al préstamo para atraer préstamos bancarios; reduce los requisitos de garantía y acelera las aprobaciones.
• Facilidades de primera pérdida: los fondos públicos absorben el 10–20% de las pérdidas potenciales, lo que motiva a los prestamistas privados a participar con deuda senior o una participación en el capital.
• Deuda senior con respaldo público: reduce las tasas de interés en 50–120 puntos básicos y extiende los plazos en 5–10 años, lo que es adecuado para la infraestructura básica y los servicios esenciales.
• Financiación mezzanine: 5–15% de la financiación del proyecto con cupones más altos (6–12%) y potencial de crecimiento; tiende puentes entre las brechas patrimoniales para los segmentos de mayor riesgo.
• Préstamos y subvenciones en condiciones favorables : las tasas subvencionadas reducen los costes de capital en 1–3 puntos porcentuales, dirigidas a resultados de resiliencia y prestación de servicios.
• Coinversión de capital: los fondos públicos participan como inversores minoritarios para alinear incentivos, fortalecer la gobernanza y compartir el potencial de crecimiento más allá del servicio de la deuda.
• Titularización y notas mejoradas por crédito: agrupar los flujos de caja de los proyectos para atraer a los inversores institucionales; requiere un sólido reparto de riesgos y datos precisos.
• Pagos basados en los resultados o desembolsos vinculados al rendimiento: vincular los desembolsos a resultados verificables (por ejemplo, métricas de prestación de servicios), mejorando la previsibilidad de los ingresos para los prestamistas.

Mecanismos de gobernanza y colaboración

• Comité de inversión conjunto: incluir miembros públicos y privados con reglas de votación claras, vías de escalamiento definidas y ciclos de decisión trimestrales.
• Marco común de diligencia debida: evaluaciones estandarizadas de crédito, ESG y técnicas para acelerar las aprobaciones y asegurar la coherencia entre los acuerdos.
• Sala de datos compartida y panel de control del proyecto: seguimiento en tiempo real de las calificaciones de riesgo, los hitos y los flujos de caja; actualizaciones mensuales a los participantes.
• Mitigación del riesgo político: cobertura cambiaria cuando sea necesario, cuentas de reserva y diversificación de divisas para reducir la exposición transfronteriza.
• Contratación e implementación alineadas: proveedores preaprobados, acuerdos marco y contratación conjunta para reducir los costes y asegurar la calidad.
• Desarrollo de la cartera de proyectos: establecer un objetivo de 3 años de 15–20 proyectos prospectivos en sectores prioritarios, con hitos para la preparación privada y el apoyo público.

Monitoreo, Evaluación: Métricas de impacto dentro de las iniciativas globales de APP

Implemente un conjunto compacto de métricas de impacto en el lanzamiento del proyecto y vincule los hitos de pago al progreso en relación con ellos. Las métricas clave incluyen: métricas de viabilidad financiera TIR, VAN, DSCR; evaluación de la relación calidad-precio; indicadores de prestación de servicios, como los resultados entregados, la cobertura y la aceptación por parte de los usuarios; resultados como la reducción de los tiempos de viaje, la mejora del acceso a los servicios y la fiabilidad del servicio; e indicadores sociales y medioambientales, como los puestos de trabajo creados, la cuota de contratación local, la reducción de las emisiones y los indicadores de resiliencia.

Adopte una teoría del cambio y un marco de gestión basado en los resultados para trazar los insumos a través de las actividades a los resultados y a los resultados medibles. Vincule los indicadores a las disposiciones contractuales y asegure una cadena clara de la inversión al impacto del servicio, de modo que los resultados de la evaluación impulsen la responsabilidad y el aprendizaje entre los socios.

Establezca la recopilación y verificación de datos: implemente paneles de control con datos oportunos, calibre los indicadores y utilice la verificación independiente para los objetivos clave de los KPI. Priorice la calidad de los datos, la interoperabilidad entre los sistemas y las salvaguardas de privacidad para mantener la confianza de las partes interesadas.

Gobernanza e informes: establezca revisiones trimestrales con el gobierno, los socios privados y la sociedad civil; mantenga un apéndice de impacto transparente con la metodología; asegure la privacidad y la seguridad de los datos, y publique información anual para la rendición de cuentas públicas y la confianza de los inversores.

Cadencia de la evaluación: línea de base establecida, línea media después del año 2, evaluación final al final del proyecto; aplique diseños aleatorios o cuasi experimentales cuando sea factible; incluya el análisis de coste-beneficio para cuantificar el valor neto creado para los usuarios y las comunidades.

Efectos transversales: haga un seguimiento del acceso para los grupos desatendidos, la paridad de género, la contratación de empresas locales, los resultados de la formación y la inclusión de pequeños proveedores para reflejar el crecimiento inclusivo y el desarrollo de la capacidad local.

Medidas de acción para los gestores: diseñe el panel de control, asigne los propietarios de los datos, programe las revisiones, alinee los objetivos de los KPI con los incentivos contractuales, solicite auditorías independientes y publique los resultados anualmente para informar sobre las futuras selecciones y contratos de APP.

Diseño de políticas: Ampliación de las asociaciones público-privadas en los mercados emergentes

Establezca una unidad de política de APP dedicada dentro del Ministerio de Finanzas y publique un plan de trabajo de cinco años con hitos, plazos y criterios de evaluación claros para guiar la participación privada.

Asigne los riesgos a la parte que esté en mejores condiciones para gestionarlos: asigne los riesgos de construcción y operación al socio privado, preservando al mismo tiempo la estabilidad de los ingresos y el riesgo regulatorio con el Estado; exija objetivos de rendimiento medibles y pagos vinculados a los resultados verificados.

Diseñe la pila de financiación con instrumentos combinados: combine fondos en condiciones favorables, garantías y financiación de proyectos para mejorar la capacidad bancaria; exija coberturas de riesgo de divisas para los proyectos transfronterizos y un enfoque transparente en la fijación de tarifas con reglas de indexación y ajuste predecibles.

Estandarice la contratación y la gobernanza: implemente acuerdos de concesión modelo, criterios de precalificación y un portal de datos públicos; establezca una unidad de evaluación independiente para puntuar las ofertas utilizando el coste del ciclo de vida y las consideraciones de resiliencia.

Incorpore salvaguardias regulatorias y fiscales claras: cree controles presupuestarios para las obligaciones contingentes; exija una evaluación ex-ante del impacto fiscal y un registro central de los compromisos de APP; establezca mecanismos transparentes de resolución de disputas que protejan tanto a los prestamistas como a los patrocinadores.

Construya la cartera de proyectos con puertas de preparación: establezca un objetivo de entre 20 y 40 proyectos en materia de transporte, energía y servicios públicos en la fase inicial de cinco años; exija autorizaciones técnicas, financieras y de uso de la tierra antes de la licitación para asegurar un flujo constante de oportunidades bancarias.

Haga un seguimiento del progreso con métricas concretas: despliegue paneles trimestrales que midan los proxies de valor, los costes de financiación, los plazos de entrega y el rendimiento del mantenimiento; publique los resultados para atraer capital e informar sobre los ajustes de las políticas.

Fortalezca la gestión de riesgos y la resiliencia: establezca colchones macro y fondos de contingencia para las crisis; anime a los prestamistas a utilizar cuentas de reserva y escenarios de estrés para la volatilidad de las divisas y los ingresos.

Invierta en la capacidad y las asociaciones locales: profundice en el desarrollo de proveedores, la capacitación y el análisis de datos para ampliar la participación nacional; colabore con los bancos multilaterales de desarrollo para el asesoramiento técnico y la transferencia de conocimientos.