Déclaration sur le climat d'investissement 2021 pour les Émirats arabes unis - Principales conclusions et tendances

Cibler les partenariats avec les entreprises d'État pour libérer les plus grands projets des ÉAU. Les coentreprises avec les principales entités publiques offrent un accès direct aux capitaux, aux programmes d'infrastructure et aux réseaux régionaux qui accélèrent le déploiement. S'engager tôt avec les acteurs liés au gouvernement dans les domaines de la logistique, de la transition énergétique et des services numériques pour obtenir un accès prioritaire aux appels d'offres et aux options de cofinancement.

Les déclarations de 2021 indiquent une confiance croissante des investisseurs dans les secteurs de la logistique, des énergies renouvelables, de la santé et des industries axées sur la technologie, avec des réformes qui élargissent la propriété étrangère et simplifient la création d'entreprises. Dans une enquête récente, trois facteurs se sont distingués : la clarté des politiques, l'accès au financement et des réseaux de partenaires solides. Lorsque ces éléments sont alignés, l'investissement transfrontalier tend à s'accélérer.

Élaborer une proposition de valeur secteur par secteur qui relie les étapes des projets aux incitations politiques, à l'influence des partenaires locaux et à la rationalisation des achats. Accorder la priorité aux secteurs où l'on constate des changements de demande démontrés, tels que la distribution régionale, l'efficacité énergétique et l'innovation en matière de soins de santé, tout en faisant participer les entreprises publiques et privées au partage des risques et à la mise en œuvre à l'échelle.

Mettre en œuvre un plan d'action pratique comprenant l'alignement de la gouvernance et des critères ESG, une stratégie de zone franche et une approche de financement qui combine les banques locales, les prêteurs internationaux et les facilités soutenues par le gouvernement. Maintenir une conformité stricte, fixer des étapes claires et conserver un échéancier adaptable pour répondre aux mises à jour des politiques et aux cycles d'appel d'offres.

Sept entreprises publiques des ÉAU en 2021 : Gouvernance, structures de propriété et implications en matière d'investissement

Recommandation : aligner le contrôle diligent sur les normes de gouvernance et une propriété claire au sein des sept entreprises publiques afin de saisir la valeur, de maintenir la cohérence des politiques avec les objectifs de diversification énergétique des ÉAU et d'orienter les capitaux vers des projets à rendement élevé.

ADNOC (Abu Dhabi National Oil Company) a agi comme principal groupe énergétique en 2021, régi par un conseil d'administration centralisé nommé par le gouvernement d'Abu Dhabi et appuyé par des comités sectoriels. La structure de propriété demeure entièrement publique, la société mère orientant la direction stratégique et menant d'importantes coentreprises avec des partenaires internationaux dans les secteurs de l'aval, de l'intégration et du gaz. Les implications en matière d'investissement sont axées sur des flux de trésorerie stables provenant des principales activités liées aux hydrocarbures, des avantages découlant de l'optimisation de la composition des actifs et de la diversification au moyen de partenariats internationaux sélectifs, tout en maintenant l'exposition aux cycles des prix du pétrole et aux changements de politiques en matière de gestion de la transition énergétique.

ADNOC Drilling, une filiale du groupe ADNOC, suit un modèle entièrement détenu dont la gouvernance est alignée sur les contrôles des risques et les objectifs de performance de la société mère. En 2021, la surveillance a été renforcée en ce qui concerne la gouvernance des coûts, le déploiement des actifs et les plans d'expansion des capacités. Les implications en matière d'investissement comprennent un accès prévisible au financement par le cadre d'ADNOC, des gains potentiels d'efficacité grâce à des services de forage intégrés et une sensibilité aux cycles de dépenses en capital en amont, ce qui peut créer des occasions sélectives de partenariats et d'optimisation des taux contractuels.

ENOC (Emirates National Oil Company) est la société publique dubaïote spécialisée dans l'énergie et les services énergétiques, dotée d'un conseil d'administration nommé par le gouvernement de Dubaï et d'une structure intégrée verticalement qui englobe le raffinage, la distribution, les lubrifiants et la vente au détail. La propriété reste entièrement soutenue par l'État, les perspectives de croissance étant liées à la demande énergétique intérieure, à la diversification dans les produits chimiques et les marchés extérieurs aux ÉAU, et aux synergies avec l'expansion du réseau de vente au détail. Les implications en matière d'investissement mettent l'accent sur une demande stable de produits énergétiques, des possibilités potentielles de logistique et de commerce transfrontaliers et une exposition aux changements réglementaires dans les secteurs de la vente au détail et du carburant de détail.

TAQA (Abu Dhabi National Energy Company) est une société publique de services publics et une plateforme énergétique dont la propriété est concentrée entre les mains du gouvernement d'Abu Dhabi. La gouvernance combine des administrateurs nommés par le gouvernement et des dirigeants expérimentés dans le domaine des services publics, soutenant une large base d'actifs dans la production d'électricité et le dessalement de l'eau, ainsi que des investissements à l'étranger. En 2021, TAQA a fait progresser son empreinte internationale et ses projets d'énergies renouvelables, signalant un profil de risque diversifié. Pour les investisseurs, TAQA offre un potentiel de rendement réglementé et des PPA à long terme, tout en introduisant des risques liés aux devises et à l'exécution transfrontalière liés aux marchés mondiaux de l'énergie et aux cycles de financement de projets.

Masdar (Abu Dhabi Future Energy Company) est une plateforme entièrement publique d'énergies renouvelables et de technologies propres. Les structures de gouvernance mettent l'accent sur une surveillance indépendante du financement de projets et des coentreprises technologiques, la propriété étant détenue par le gouvernement d'Abu Dhabi. Le portefeuille de projets de Masdar en 2021 était axé sur les possibilités dans les domaines de l'énergie solaire, de l'énergie éolienne, du stockage et de l'hydrogène émergent. Les implications en matière d'investissement tournent autour de l'exposition à des actifs de longue durée, des PPA et de la collaboration avec des promoteurs et des financiers internationaux, contrebalancées par le soutien politique à une transition énergétique plus propre et par le risque de contrepartie sur les marchés du financement de projets.

DP World (Dubai Ports World) fonctionne comme une entreprise publique dotée d'un modèle de propriété soutenu par le gouvernement et d'un cadre de gouvernance qui comprend une représentation gouvernementale au sein du conseil d'administration, complétée par une gestion professionnelle des activités portuaires mondiales. En 2021, DP World a poursuivi son expansion dans les corridors commerciaux régionaux et internationaux, renforçant ainsi ses capacités logistiques intégrées. Les implications en matière d'investissement comprennent une exposition résiliente aux cycles commerciaux mondiaux, un potentiel d'acquisitions transfrontalières dans les services logistiques et les services portuaires numériques, ainsi que des risques réglementaires et liés au transport de marchandises inhérents aux activités multiterritoriales.

Abu Dhabi Ports (AD Ports) est une entreprise publique qui gère le port Khalifa, les zones industrielles et les services logistiques connexes. La gouvernance s'harmonise avec les plans stratégiques menés par le gouvernement et la surveillance indépendante des autorités portuaires et des actifs connexes. L'activité de 2021 a mis en évidence une approche écosystémique de la logistique intégrée, permettant le regroupement des activités maritimes, logistiques et industrielles. Les implications en matière d'investissement sont axées sur les expansions portuaires à forte intensité de capital et les développements de zones franches, l'accès aux routes commerciales régionales et la sensibilité potentielle aux volumes de conteneurs et aux changements macroéconomiques régionaux.

Changements réglementaires et changements de politiques en 2021 qui ont façonné les investissements dans les entreprises des Émirats

Tirer parti des réformes de 2021 en choisissant une voie de propriété qui convient à votre activité : viser une propriété à 100 % lorsque cela est permis ou choisir une zone franche qui garantit une propriété complète et une simplification de l'octroi de licences pour les entreprises publiques et privées. Cette approche réduit le temps de configuration et améliore le rapatriement des bénéfices tout en maintenant la conformité aux attentes réglementaires locales.

En 2021, les autorités ont élargi l'accès à une propriété à 100 % pour de nombreux secteurs dans tous les Émirats, permettant aux entreprises publiques et privées de structurer leurs activités sans partenaires locaux obligatoires. Les processus d'octroi de licences ont évolué vers le numérique, avec des demandes en ligne et des approbations à point unique dans plusieurs zones, ce qui a permis de raccourcir les délais d'intégration.

Les mises à jour réglementaires ont également ciblé la gouvernance et les droits des créanciers, renforçant les cadres de gouvernance de l'insolvabilité et des entreprises afin de faciliter les sorties et les restructurations du marché. Cela réduit les risques pour les investisseurs qui envisagent des engagements à long terme dans les secteurs de la fabrication, de la logistique et de la technologie.

Les améliorations apportées aux visas et aux permis de séjour pour les investisseurs et les travailleurs qualifiés ont amélioré la mobilité des talents et la continuité des activités. Les politiques ont abaissé les obstacles aux visas d'investisseur pluriannuels et ont élargi l'admissibilité des professionnels liés aux entreprises enregistrées.

Les mesures fiscales et de transparence ont favorisé un environnement de conformité plus clair, notamment des rapports consolidés, un rapatriement plus facile des bénéfices et des mécanismes améliorés de règlement des différends. Les zones franches ont continué d'offrir une propriété à 100 %, des régimes fiscaux favorables et des exigences minimales de capital moins élevées, ce qui a attiré les entreprises publiques et privées qui cherchent à se développer plus rapidement.

Dans tous les Émirats, ces changements ont encouragé les collaborations transfrontalières, en particulier dans les centres logistiques comme Dubaï et Abu Dhabi, et dans les secteurs liés à la fabrication, à l'efficacité énergétique et aux plateformes technologiques. L'activité d'investissement reflète de plus en plus des partenariats entre les autorités locales, les entités publiques et les entreprises privées qui cherchent des chaînes d'approvisionnement intégrées et des services partagés.

Mesures concrètes pour les dirigeants : cartographier les options de propriété par activité et par territoire��; s'engager tôt auprès des autorités économiques et des zones franches au niveau des Émirats ; accorder la priorité aux plateformes d'octroi de licences avec des contrôles de conformité 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 ; établir une gouvernance et une gestion des risques alignées sur les nouveaux cadres ; et planifier la fourniture de visas pour les travailleurs qualifiés afin d'attirer des talents essentiels.

Possibilités d'investissement et accès au marché liés aux entreprises du pays jusqu'en 2021

Cibler les partenariats avec des entreprises basées aux ÉAU pour accéder aux marchés régionaux par le biais de zones franches et d'octrois de licences simplifiés. Pour les entreprises, sept collaborations stratégiques sont essentielles pour exploiter des chaînes de valeur diversifiées et accélérer la mise en marché.

Les réformes politiques de 2021 ont élargi l'accès au marché : la propriété étrangère à 100 % a été étendue à un large éventail de services professionnels, et les processus d'octroi de licences sont passés en ligne par le biais de portails unifiés, réduisant ainsi les délais de configuration et les coûts de transaction pour les nouvelles coentreprises.

Les possibilités sectorielles et les canaux comprennent la logistique et le fret, la fabrication et l'assemblage léger, les services d'énergies renouvelables, les soins de santé et les sciences de la vie, la transformation des aliments et l'agroalimentaire, et les technologies de l'éducation. Les zones emblématiques relient les investisseurs aux chaînes d'approvisionnement régionales, tandis que les programmes d'approvisionnement gouvernementaux et les PPP créent une demande prévisible pour des partenaires crédibles.

Mesures à prendre pour 2021 et au-delà : 1) cartographier les secteurs cibles en fonction des zones franches spécifiques avec des licences sectorielles ; 2) structurer l'entrée comme une coentreprise avec un partenaire des ÉAU ou établir une entité de services locale ; 3) tirer parti des incitations de la zone et des licences en ligne pour raccourcir le délai de mise en marché ; 4) établir des réseaux de fournisseurs et des liens logistiques dans tous les Émirats ; 5) surveiller les mises à jour des politiques tous les trimestres et ajuster les plans d'investissement en conséquence.

Performance financière, allocation du capital et initiatives stratégiques des sept sociétés des ÉAU jusqu'en 2021

Cibler une allocation disciplinée du capital parmi les sept entreprises en accordant la priorité aux projets à rendement élevé soutenus par des flux de trésorerie importants et en maintenant des réserves de liquidités pour faire face aux chocs externes.

Aperçu de la performance financière jusqu'en 2021 :

• Les revenus totaux des sept entreprises ont augmenté de 5 à 12 % d'une année à l'autre, soit une moyenne d'environ 9 %.
• La marge BAIIA a augmenté de 2 à 3 points de pourcentage, passant d'environ 27 % à environ 29 à 30 % sur une base mixte.
• Le ratio de la dette nette au BAIIA a diminué, passant d'environ 2,5x à environ 2,0x, ce qui a renforcé les bilans.
• Les flux de trésorerie d'exploitation se sont améliorés, atteignant environ 18 à 25 % des revenus, comparativement au milieu de l'adolescence l'année précédente.
• La composition des revenus a évolué vers les principaux secteurs de croissance : l'énergie et les services publics de 25 à 35 %, les services aux consommateurs de 20 à 28 %, la logistique et l'immobilier de 18 à 25 %.

Cadre d'allocation du capital jusqu'en 2021 :

• L'intensité des dépenses en capital variait de 12 à 20 % des revenus, l'accent étant mis sur l'infrastructure numérique, l'automatisation et la modernisation des installations.
• Les taux de distribution de dividendes se sont maintenus dans la fourchette de 40 à 60 %, équilibrant les rendements des actionnaires avec la flexibilité de réinvestissement.
• Des rachats d'actions sélectifs ont eu lieu dans un sous-ensemble d'entreprises, complétant la réduction de la dette et le financement de la croissance ailleurs.
• L'activité de F et A consistait en 1 à 5 opérations par entreprise, donnant la priorité à la croissance légère des actifs, aux partenariats stratégiques et à l'expansion régionale.
• Les liquidités sont restées solides, grâce à une gestion disciplinée du fonds de roulement et à des sources de financement diversifiées.

Initiatives stratégiques générant de la valeur jusqu'en 2021 :

1. Transformation numérique et analytique : accélérer l'adoption du nuage, la gouvernance des données et la maintenance prédictive pour accroître l'utilisation des actifs et l'expérience client.
2. Efficacité énergétique et durabilité : déployer des mises à niveau éconergétiques, des programmes de réduction des déchets et une logistique plus écologique pour réduire les émissions et les coûts d'exploitation.
3. Localisation et perfectionnement des talents : élargir les réseaux de fournisseurs basés aux ÉAU, perfectionner les compétences de la main-d'œuvre locale et renforcer la conformité aux priorités économiques nationales.
4. Partenariats stratégiques et création d'écosystèmes : conclure des partenariats avec des banques, des fournisseurs de technologies et des entités gouvernementales pour élargir la distribution, les options de financement et les initiatives de villes intelligentes.
5. Optimisation du portefeuille et modèles légers en actifs : céder les actifs non essentiels dont les rendements sont inférieurs à ceux des pairs, réaffecter le capital aux plateformes évolutives et aux services à forte marge.

Risques, conformité et contrôle diligent pour les investisseurs qui s'engagent auprès des entreprises des ÉAU jusqu'en 2021

Commencer par un contrôle diligent amélioré de toutes les entités à risque élevé, en particulier les entreprises d'État et leurs sociétés affiliées, avant d'engager des capitaux.

Les déclarations de 2021 sur le climat d'investissement indiquent que les réformes de la gouvernance, le renforcement des règles de LBA/CFT et un examen plus rigoureux des sanctions sont essentiels pour protéger les intérêts des investisseurs lorsqu'ils s'engagent auprès des entreprises des ÉAU.

Appliquer un cadre fondé sur le risque qui commence par des vérifications de la propriété, se poursuit par une vérification de la conformité et comprend une surveillance continue pour détecter les changements de position en matière de risque au fil du temps.

L'intégration devrait comprendre des vérifications sur place, le cas échéant, des clauses contractuelles qui exigent la transparence et des droits d'audit, ainsi qu'un mécanisme clair pour signaler les signaux d'alarme à un comité de conformité.

Secteur de risque	Principaux contrôles	Document/preuve	Mesure concrète
Propriété et gouvernance	Confirmer le bénéficiaire effectif ultime, cartographier la chaîne de propriété, vérifier les liens avec le gouvernement, évaluer l'indépendance du conseil d'administration, vérifier les dossiers de l'entreprise.	Registres de titres de propriété mis à jour, procès-verbaux des réunions du conseil d'administration, documents constitutifs de l'entreprise, divulgations provenant d'entités liées au gouvernement.	Demander une confirmation juridique de la propriété, effectuer des vérifications par des tiers, intégrer les résultats dans la cote de risque et les étapes décisionnelles.
Sanctions et conformité en matière de LBA	Vérifier les contreparties par rapport aux listes de sanctions, appliquer le principe de connaissance de la clientèle à toutes les parties, mettre en œuvre une surveillance continue des transactions.	Journaux de contrôle, politique de LBA, rapports de surveillance des transactions, dossiers de connaissance de la clientèle.	Mettre en place un examen quotidien automatisé, signaler les résultats à risque élevé pour examen de la conformité, documenter les mesures correctives.
Risque lié aux tiers et aux intermédiaires	Effectuer un contrôle diligent des fournisseurs, intégrer des clauses de lutte contre la corruption et la corruption, assurer des droits d'audit, divulguer la propriété des intermédiaires.	Dossiers de contrôle diligent des fournisseurs, évaluations des risques, modèles de contrats avec clauses de lutte contre la corruption, rapports d'audit.	Mettre en œuvre une connaissance de la clientèle normalisée pour tous les entrepreneurs, exiger des réévaluations périodiques, ajouter des droits d'audit aux principaux accords.
Protection des données et cybersécurité	Appliquer les contrôles de la gestion des données, les mesures de protection des transferts et les évaluations des risques liés à la cybersécurité, exiger des dispositions de sécurité dans les contrats des fournisseurs.	Accords de traitement des données, politiques de sécurité, rapports de test de pénétration, plans de réponse aux incidents.	Exiger des certifications de sécurité, le cas échéant, exiger des calendriers rigoureux de déclaration des incidents et de mesures correctives dans les contrats.
Conformité réglementaire sectorielle	Vérifier les licences, les permis et les restrictions sectorielles, surveiller les contrôles à l'exportation et les limites de propriété étrangère, le cas échéant.	Approbations réglementaires, copies de licences, certificats de conformité et documentation sur les réglementations sectorielles.	Obtenir l'autorisation réglementaire avant la clôture, aligner les transactions sur les étapes sectorielles et les contrôles de conformité continus.
Entreprises publiques et entités liées au gouvernement	Vérifier la structure de propriété du gouvernement, évaluer l'exposition aux parties liées, confirmer les approbations gouvernementales pour les opérations importantes.	Divulgations de la propriété, protocoles d'entente d'entité gouvernementale, rapports du comité de surveillance.
			Mettre en œuvre un contrôle diligent amélioré, exiger l'approbation du gouvernement pour les opérations essentielles et mettre en place un plan de surveillance lié aux changements de gouvernance.

Maintenir un cadre documenté de contrôle diligent qui s'harmonise avec les attentes réglementaires des ÉAU et les exigences des zones franches, l'examiner périodiquement et ajuster les contrôles au fur et à mesure que de nouvelles lignes directrices émergent. S'efforcer de tenir des registres clairs de la propriété, des cotes de risque et des mesures correctives afin de soutenir la transparence du processus décisionnel et des mesures correctives rapides lorsque des problèmes surviennent.