2021年阿联酋投资环境声明-主要发现和趋势

与国有企业建立目标合作关系，以解锁阿联酋最大的项目储备。 与主要国有实体的合作能够直接获得资本、基础设施项目和区域网络，从而加速部署。及早与物流、能源转型和数字服务领域的政府相关参与者接触，以确保在投标和联合融资选项方面的优先准入权。

2021年的声明表明，投资者对物流、可再生能源、医疗保健和技术驱动型行业的信心日益增强，改革扩大了外资持股比例并简化了设立流程。在最近的一项调查中，有三个驱动因素尤为突出：政策清晰度、融资渠道和强大的合作伙伴网络。当这些要素协同作用时，跨境投资往往会加速。

制定按行业划分的价值主张，将项目里程碑与政策激励、本地合作伙伴杠杆和简化的采购流程联系起来。优先关注需求出现结构性变化的行业，例如区域分销、能源效率和医疗创新，同时与国有企业和私营企业合作，分担风险并扩大实施规模。

实施一项切实可行的行动计划，包括公司治理和ESG（环境、社会和公司治理）的协调、自贸区战略以及结合本地银行、国际贷方和政府支持机构的融资方法。严格遵守合规要求，设定明确的里程碑，并保持灵活的时间表以应对政策更新和投标周期。

2021年七家阿联酋国有企业：治理、所有权结构及投资影响

建议：使尽职调查与治理标准和清晰的所有权结构相协调，以有效利用这七家国有企业，保持与阿联酋能源多元化目标一致的政策连贯性，并将资本导向高回报项目。

2021年，ADNOC（阿布扎比国家石油公司）作为核心能源集团运营，由阿布扎比政府任命的中央董事会进行治理，并由行业特定委员会提供支持。所有权结构仍然完全归国有，母公司指导战略方向，并与国际合作伙伴在下游、整合和天然气领域进行主要合资。投资重点在于核心油气业务的稳定现金流，资产组合优化带来的上行潜力，以及通过选择性的国际合作实现多元化，同时保持对油价周期和能源转型管理中政策变化的敞口。

另见：外商投资框架。

ADNOC Drilling（ADNOC集团子公司）遵循全资控股模式，其治理结构与母公司的风险控制和绩效目标保持一致。2021年，成本治理、资产部署和产能扩张计划的监管得到加强。投资影响包括通过ADNOC框架获得可预测的资金，通过综合钻井服务实现效率提升的潜力，以及对上游资本支出周期的敏感性，这可能为合作和合同费率优化创造选择性机会。

ENOC（阿联酋国家石油公司）作为迪拜的国有能源和能源服务公司运营，其董事会由迪拜政府任命，并拥有一个贯穿炼油、分销、润滑油和零售领域的垂直整合结构。所有权保持完全国有支持，其增长前景与国内能源需求、向阿联酋以外的化学品和市场多元化以及与零售网络扩张的协同效应相关。投资影响强调对能源产品的稳定需求，潜在的跨境物流和贸易机会，以及对零售和零售燃油领域的监管变化的敞口。

TAQA（阿布扎比国家能源公司）是一家国有公用事业和能源平台，其所有权集中在阿布扎比政府。其治理结构结合了政府任命的董事和具有公用事业经验的高管，支持其在发电和海水淡化以及海外投资方面广泛的资产基础。2021年，TAQA推进了其国际足迹和可再生能源项目，预示着其风险状况日益多元化。对投资者而言，TAQA提供了受监管的投资回报潜力以及长期购电协议，同时也引入了与全球能源市场和项目融资周期相关的货币风险和跨境执行风险。

Masdar（阿布扎比未来能源公司）是一家完全国有化的可再生能源和清洁技术平台。其治理结构强调项目融资和技术项目的独立监督，所有权归阿布扎比政府所有。Masdar在2021年的项目储备集中在太阳能、风能、储能和新兴的氢能机会上。投资影响主要围绕长期资产敞口、购电协议以及与国际开发商和金融机构的合作，同时要平衡其在清洁能源转型政策支持以及项目融资市场中交易对手风险。

DP World（迪拜港世界）是一家国有企业，拥有政府支持的所有权模式和治理框架，该框架包括政府在董事会的代表，并辅以专业管理驱动其全球港口运营。2021年，DP World继续在区域和国际贸易走廊扩张，巩固了其一体化的物流能力。投资影响包括对全球贸易周期具有弹性的敞口，在物流和数字港口服务领域进行跨境收购的潜力，以及多司法管辖区运营中固有的监管和商品运输风险。

Abu Dhabi Ports（阿布扎比港口）是一家国有企业，管理哈利法港、工业区及相关物流服务。其治理结构与政府主导的战略规划和港务局及相关资产的独立监督相协调。2021年的活动突显了其一体化物流生态系统方法，促进了海事、物流和工业活动的集聚。投资影响侧重于资本密集型的港口扩张和自贸区开发，进入区域贸易路线，以及对集装箱吞吐量和区域宏观经济变化的潜在敏感性。

2021年塑造各酋长国企业投资的监管改革与政策转变

利用2021年的改革，选择适合您业务活动的所有权路径：在符合条件的情况下追求100%的所有权，或者选择一个能够保证国有企业和私营企业实现完全所有权和简化许可的自贸区。这种方法可以缩短设立时间并改善利润汇回，同时保持对当地监管期望的合规性。

2021年，主管当局在各酋长国扩大了许多行业的100%所有权准入，使国有企业和私营企业都能在没有强制性本地合作伙伴的情况下进行业务结构安排。许可流程趋向数字化，多个区域实现了在线申请和单一窗口审批，缩短了入驻时间。

监管更新还针对公司治理和债权人权利，加强了破产和公司治理框架，以促进市场退出和重组。这降低了考虑在制造业、物流和技术领域进行长期投资的投资者的风险。

签证和居留权的改善，针对投资者和技术工人，提高了人才流动性和业务连续性。政策降低了多年投资者签证的门槛，并扩大了与注册企业相关的专业人士的资格。

税收和透明度措施营造了更清晰的合规环境，包括合并报告、更方便的利润汇回和改进的争端解决机制。自贸区继续提供100%所有权、税收友好型制度和更低的最低资本要求，吸引了寻求快速扩张的国有企业和私营企业。

这些变化在各酋长国鼓励了跨境合作，特别是在迪拜和阿布扎比等物流中心，以及与制造业、能源效率和技术平台相关的行业。投资活动越来越多地反映了地方当局、国有实体和寻求一体化供应链和共享服务的私营企业之间的合作。

高管的实际步骤：按业务活动和司法管辖区制定所有权方案；及早与酋长国经济当局和自贸区接触；优先选择具有24/7合规检查的许可平台；建立与新框架相符的公司治理和风险管理体系；并规划技术人才签证的提供以吸引关键人才。

通过2021年与国家企业挂钩的投资机会和市场准入

另见：Co-MDs 和 GEM Capital。

通过自贸区和简化的许可制度，目标是与阿联酋企业建立合作关系，以进入区域市场。对企业而言，7项战略合作是进入多元化价值链和加速上市的关键。

2021年的政策改革扩大了市场准入：100%的外资所有权已扩展到广泛的专业服务领域，许可流程已通过统一门户网站实现在线化，从而缩短了新企业的设立时间和交易成本。

行业机会和渠道包括：物流和货运、制造和轻型装配、可再生能源服务、医疗保健和生命科学、食品加工和农产品加工以及教育技术。旗舰自贸区将投资者与区域供应链联系起来，而政府采购计划和公私合作伙伴关系（PPP）为信誉良好的合作伙伴创造了可预测的需求。

2021年及以后的行动步骤：1）将目标行业与具有行业特定许可的特定自贸区进行匹配；2）作为合资企业或建立本地服务实体来构建进入模式；3）利用自贸区激励措施和在线许可来缩短上市时间；4）在各酋长国之间建立供应商网络和物流联系；5）每季度监控政策更新并相应调整投资计划。

2021年七家阿联酋公司的财务业绩、资本配置和战略举措

另见：Marios Tannousis。

目标是跨这七家公司进行有纪律的资本配置，优先投资于具有强大现金流支持的高回报项目，并维持流动性缓冲以抵御外部冲击。

2021年的财务业绩概览：

• 七家公司的总收入同比增长5%-12%，平均约为9%。
• 息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率提高了2-3个百分点，从约27%增至综合计算的约29-30%。
• 净负债/EBITDA比率从约2.5倍下降至约2.0倍，资产负债表得到加强。
• 经营性现金流有所改善，达到收入的约18%-25%，高于前一年的10%-15%的中段水平。
• 收入组合转向核心增长领域：能源和公用事业占25%-35%，消费者服务占20%-28%，物流和房地产占18%-25%。

2021年的资本配置框架：

• 资本支出强度占收入的12%-20%，重点是数字基础设施、自动化和设施现代化。
• 股息支付率保持在40%-60%之间，平衡了股东回报与再投资的灵活性。
• 部分公司进行了选择性的股票回购，作为减债和为其他地方增长提供资金的补充。
• 并购活动涵盖每家公司1-5笔交易，优先考虑轻资产增长、战略合作和区域扩张。
• 通过审慎的营运资金管理和多元化的融资渠道，保持了充足的流动性。

驱动2021年价值的战略举措：

1. 数字化转型和分析：加速云计算采用、数据治理和预测性维护，以提高资产利用率和客户体验。
2. 能源效率和可持续性：部署节能升级、废物减少计划和更绿色的物流，以减少排放并降低运营成本。
3. 本地化和人才发展：扩大阿联酋本地供应商网络，提升本地劳动力的技能，并加强与国家经济优先事项的合规性。
4. 战略合作和生态系统建设：与银行、技术提供商和政府实体合作，扩大分销、融资渠道和智慧城市倡议。
5. 投资组合优化和轻资产模式：剥离回报落后于同行的非核心资产，将资本重新配置到可扩展平台和高利润服务。

投资者与阿联酋公司打交道时的风险、合规和尽职调查（截至2021年）

在承诺资本之前，首先要对所有高风险实体进行加强尽职调查，特别是国有企业及其关联公司。

2021年投资环境声明指出，在与阿联酋公司打交道时，治理改革、强化的反洗钱/反恐融资（AML/CFT）规定和更严格的制裁筛选是保护投资者利益的核心。

应用一种基于风险的框架，从所有权检查开始，到合规性验证，再到持续监控，以捕捉风险态势随时间的推移而发生的变化。

入职流程应包括在适当时进行现场核查，合同中纳入要求透明度和审计权的条款，以及向合规委员会报告风险警示的明确机制。

风险领域	关键控制措施	文件/证据	实际操作
所有权和治理	确认最终受益所有人，绘制所有权链条，核实政府关联，评估董事会独立性，检查公司记录。	最新的所有者名册、董事会会议纪要、公司备案文件、政府关联实体的披露。	要求法律确认所有权；运行第三方核查；将调查结果纳入风险评级和决策里程碑。
制裁和反洗钱合规	与制裁名单进行交易对方筛选；对所有方执行KYC（了解你的客户）；实施持续的交易监控。	筛选日志、反洗钱政策、交易监控报告、KYC文件。	设置自动化的每日筛选；将高风险命中上报合规部门审查；记录补救措施。
第三方和中介风险	进行供应商尽职调查；嵌入反贿赂和反腐败条款；确保审计权；披露中介机构的所有权。	供应商尽职调查记录、风险评估、带有反腐败条款的合同模板、审计报告。	对所有承包商实施标准化的KYC；要求进行定期的重新评估；在关键协议中加入审计权。
数据保护和网络安全	执行数据处理控制、传输保障和网络风险评估；要求在供应商合同中包含安全条款。	数据处理协议、安全政策、渗透测试报告、事件响应计划。	在适用时要求安全认证；在合同中强制要求强大的事件报告和补救时间表。
特定行业监管合规	核实许可证、许可和特定行业限制；在相关情况下监控出口管制和外资所有权限制。	监管批准、许可证副本、合规证书和行业法规文件。	在交易完成前获得监管部门的批准；使交易与行业里程碑和持续合规检查保持一致。
国有企业和政府关联实体	核实政府所有权结构；评估关联方敞口；确认政府对重大交易的批准。	所有权披露、政府实体谅解备忘录、监督委员会报告。	实施加强尽职调查，要求政府方批准关键交易，并制定与治理变化挂钩的监控计划。

维护一个符合阿联酋监管期望和自贸区要求的有记录的尽职调查框架，定期审查并随着新指南的出现调整控制措施。重点是保持清晰的所有权记录、风险评级和补救措施，以支持透明的决策和在问题出现时进行快速补救。